美(měi)国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.7日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕4％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国(guó)商会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非常独(dú)特的(de)商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心他们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕(yuán)油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国银行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时(shí)间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gō日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕ng)应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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