金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场(chǎng)早盘收(shōu)盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估(gū)值合适做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重(zhòng)心下移。从(cóng)09可能的(de)向上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产延迟这(zhè)三点可(kě)能会构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目前来(lái)看，投产的(de)变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但(dàn)是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都(dōu)是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实(shí)际地(dì)产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补(bǔ)至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年(nián)下游存在压(yā)缩原(yuán)片库(kù)存的(de)可(kě)能性。但(dàn)是从(cóng)近期的(de)现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调(diào)现货价格(gé)，产销(xiāo)维(wéi)持在较(jiào)高(gāo)水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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