5月以来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最(zuì)近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数(shù)更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高。如广发基(jī)金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持(chí)续增长，最新(xīn)份额更是(shì)逼近(jìn)700亿份吴亦凡资产多少亿。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股(gǔ)作(zuò)为离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基(jī)本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。其(qí)中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前二。而(ér)易(yì)方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也(yě)实(shí)现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股ETF产品年内收(shōu)益为(wèi)负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有小幅(fú)回调(diào)，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数(shù)在同日创下年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动(dòng)中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近(jìn)期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系(xì)受多(duō)个因素(sù)影响(xiǎng)吴亦凡资产多少亿。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国(guó)债务上(shàng)限到期带来的债(zhài)务违(wéi)约风险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地(dì)互联(lián)网(wǎng)以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了(le)制造设(shè)备管制措施(shī)，加大了市场对于国(guó)内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份(fèn)港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角度来(lái)看，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏(sū)有较高的(de)预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到(dào)由于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢(huī)复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏预期(qī)开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示(shì)，海(hǎi)外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金(jīn)直(zhí)言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强(qiáng)弱(ruò)关系的直接(jiē)反(fǎn)馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但大概(gài)率还是会发生的，在(zài)这个过程(chéng)中的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域(yù)投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下跌，但多(duō)位业(yè)内人士(shì)认为，当前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影响(xiǎng)和(hé)主要(yào)经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外(wài)流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结(jié)合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技(jì)领域、港(gǎng)股创(chuàng)新药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者(zhě)更(gèng)能(néng)调动(dòng)市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或(huò)许(xǔ)更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，推动了中(zhōng)美股市(shì)的(de)表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药(yào)领域(yù)长期具备(bèi)相对(duì)优势的细(xì)分赛道(dào)，对比美国吴亦凡资产多少亿创新药占比医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投(tóu)资价值值(zhí)得关注(zhù)。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经(jīng)济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发(fā)展的确(què)定(dìng)性(xìng)增强(qiáng)，居民可(kě)支配收(shōu)入(rù)增加(jiā)，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构和(hé)外资为主(zhǔ)导的市(shì)场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数(shù)据对港股资金(jīn)面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更(gèng)强或者美国经济下滑(huá)比预期(qī)更快这二(èr)者中任一(yī)情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营商等高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多(duō)关注互联(lián)网(wǎng)、创新药等高弹性板(bǎn)块(kuài)。因为消费(fèi)品的业绩差(chà)异(yì)很大，建议更多关注个股(gǔ)的性(xìng)价(jià)比与(yǔ)成长的(de)确(què)定性。

　　诺德基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一定的(de)投资(zī)性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内(nèi)经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观的(de)预期，往后(hòu)看随着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计(jì)盈利预(yù)期(qī)也会逐步(bù)上(shàng)修。而(ér)从流动性角度(dù)来看(kàn)，美(měi)联储暂停加息(xī)虽(suī)在(zài)节(jié)奏上较难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场由(yóu)于其离岸市(shì)场(chǎng)特(tè)性(xìng)，海外投资人(rén)占比较高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重因素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波动性较大，建议(yì)投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可(kě)以采取基(jī)金定投的(de)方(fāng)式投资于港股(gǔ)市(shì)场。

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