财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停子集是什么意思，非空真子集是什么意思ng>，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工(gōng)作或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)子集是什么意思，非空真子集是什么意思转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让(ràn子集是什么意思，非空真子集是什么意思g)这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。