中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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