随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(f娜能组成什么词，娜字能组什么词语ēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下(xià)游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对(duì)于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　娜能组成什么词，娜字能组什么词语trong>冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复(fù)，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是一项会(huì)对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原(yuán)理告(gào)诉(sù)我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较(jiào)低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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