编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基(jī)金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息和(hé)低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增(zēng)加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业(yè)模式(shì)的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)华安媒体互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科香港名媛是做什么的技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季(jì)度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环(huán)就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续(xù)香港名媛是做什么的性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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