扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文-橘子百科-橘子都知道

扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式(shì)之一：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是(shì)包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持续支撑(chēng)和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成(chéng)为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带(dài)一路(lù)”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一(yī)带一路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来(lái)，数(shù)字经济(jì)上升(shēng)为国家(jiā)战略，相关政策密(mì)集出台。今年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字(zì)经济”的基础设施，持(chí)续得到(dào)催化。

　　扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文三、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全(quán)年(nián)宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利(lì)能力修复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本(běn)集中(zhōng)在国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预(yù)期(qī)回暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其是行(xíng)业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投(tóu)资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但近(jìn)期板(bǎn)块景气已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需求正在(zài)增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮船的(de)订单大幅提升。另一方(fāng)面，国(guó)企(qǐ)改革(gé)推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合(hé)和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业(yè)绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高分红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来确(què)定性的高股(gǔ)息(xī)回(huí)报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏(sū)大(dà)背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的(de)政策基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。