大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一(yī)直(zhí)在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例(lì)，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师们(men)的最新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会(huì)议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势(shì)和经济工作(zuò)。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习(xí)近平主(zhǔ)持(chí)会议。会(huì)议认为，今(jīn)年以来(lái)，在以习近平同志为(wèi)核心的党(dǎng)中(zhōng)央坚强领导(dǎo)下，各地区(qū)各(gè)部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取得(dé)重大决定性(xìng)胜利，经济(jì)社(shè)会全面恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏观(guān)政策靠前协(xié)同发(fā)力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长(zhǎng)好于(yú)预期，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现(xiàn)回升向好态(tài)势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足，经(jīng)济转型升级面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改善(shàn)性住房需(xū)求的支持，强调做好保交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳(wěn)健康发展。同时，会(huì)议还提出(chū)，在超大(dà)特(tè)大城(chéng)市积极(jí)稳步推进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息(xī)，4月份，制造业采(cǎi)购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的(de)美(měi)国第一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收(shōu)购的命(mìng)运。美国加(jiā)州金(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思jīn)融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已接管了第(dì)一共和银行，这是本(běn)轮美(měi)国银行(xíng)业危机中(zhōng)第(dì)四家倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也(yě)是美国(guó)历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游(yóu)部数据中心测算(suàn)，全(quán)国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用(yòng)无(wú)人(rén)机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林宫，俄军方和(hé)特(tè)种部(bù)队及时采(cǎi)取(qǔ)行动，并(bìng)使用电子对抗系(xì)统，使这两架(jià)无人机(jī)出(chū)现异常(cháng)，未能达到(dào)袭击目的(de)。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作(zuò)日程将照常进行。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时普(pǔ)京(jīng)不在克里姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯(sī)科州的新奥(ào)加廖(liào)沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方(fāng)保留在合适的(de)时间和(hé)地(dì)点采取回应措施(shī)的(de)权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当日(rì)起禁止放飞无(wú)人机(jī)，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决定是(shì)为了防(fáng)止未经授权使用无人机(jī)，避(bì)免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新(xīn)社当地(dì)时间3日报道，乌(wū)克兰(lán)方(fāng)面表(biǎo)示“没(méi)有参与”对克里姆林(lín)宫的无人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄(é)新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受(shòu)该媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭击(jī)克宫的回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和心态失衡(héng)，市场大(dà)幅动(dòng)荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断改善(shàn)，投资者(zhě)对经济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩(jì)三个层面实(shí)现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步(bù)从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多(duō)窗口，财(cái)报季结束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，配(pèi)置思(sī)路(lù)上建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是(shì)着力重点(diǎn)，政(zhèng)策(cè)预期回归理性(xìng)，经济内(nèi)生(shēng)动能稳步修复，并将得到同比和高(gāo)频数据验证；外部流(liú)动性拐点(diǎn)明确，美国银行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实(shí)质(zhì)影响(xiǎng)十分(fēn)有(yǒu)限(xiàn)。其次(cì)，财报(bào)季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年筑(zhù)底(dǐ)特征明显，全年逐(zhú)季(jì)改善的趋(qū)势显现，其中行业的结(jié)构性亮点日益(yì)清(qīng)晰，经(jīng)济(jì)预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于今(jīn)年第二个关(guān)键做(zuò)多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情(qíng)阶段(duàn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)心(xīn)态由(yóu)短暂失衡(héng)趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经(jīng)济和“一(yī)带一(yī)路”板块中有业绩亮点的(de)品种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中一季度业绩(jì)明显改善(shàn)，且在(zài)二季度有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股有(yǒu)望相(xiāng)比(bǐ)全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性

　　中(zhōng)金策略团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外(wài)风险需要(yào)密切关(guān)注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可(kě)能有限。上述因素结合(hé)当前A股(gǔ)市场整体估值水平不高(gāo)仍(réng)处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期间(jiān)的事(shì)件(jiàn)性因素影响(xiǎng)可能有所波动，但(dàn)对后市整体表现不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐(nài)心等待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一(yī)季度全A营收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露(lù)出疲态(tài)，海外处于多事之秋(qiū)，高利(lì)率(lǜ)环境下(xià)美国银行风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市场处(chù)于(yú)再平(píng)衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结(jié)构(gòu)上关注在低位资产(chǎn)中寻找景气(qì)稳定(dìng)或好于预期方向，中期(qī)线索(suǒ)在(zài)于科(kē)技周期与复苏链中的(de)弹性方(fāng)向。行业重点(diǎn)关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源(yuán)等。主题重点关注：一(yī)带(dài)一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分(fēn)化更(gèng)显著(zhù)。②牛市初(chū)期类似春(chūn)天，市(shì)场有(yǒu)所反复很正(zhèng)常，短期政策和业绩因素影响下(xià)，行业或更均(jūn)衡。③数字(zì)经济是全(quán)年主线(xiàn)，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外(wài)映射的科(kē)技和大宗商品都将被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观(guān)波动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资产(chǎn)组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公(gōng)路(lù)）；近期(qī)场景消费正在展现出(chū)成为未来经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费(fèi)、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块(kuài)有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市(shì)场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场上涨概(gài)率较节(jié)前(qián)明(míng)显提升。以(yǐ)全A指数(shù)为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思大(dà)类资产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表(biǎo)现来看，全球主要权(quán)益市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)下行，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外(wài)市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升温。美(měi)欧一季度经济增速(sù)不及市场预(yù)期(qī)，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机和两党债务上限博(bó)弈使(shǐ)得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落，同(tóng)时也促使美(měi)联(lián)储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费数据(jù)，国(guó)内服务消(xiāo)费大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍(réng)处于(yú)复苏早(zǎo)期。4月政治局会(huì)议强调(diào)“当前经济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震荡上(shàng)移(yí)。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化(huà)和(hé)国(guó)内政策驱动的数字经济行(xíng)情(qíng)或(huò)反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指数(shù)整(zhěng)体是震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)的，是去年底熊(xióng)市结束(shù)后，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第(dì)一年中的第一(yī)次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指标和预(yù)期的边(biān)际变化(huà)同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半(bàn)月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成后还出(chū)现(xiàn)了2个月的底部震(zhèn)荡(dàng)，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)判新(xīn)偏向认为Q1的(de)经济(jì)回升(shēng)可能不会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的(de)下(xià)降。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们(men)认为可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第(dì)一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因素(sù)，可能会(huì)让4-5月的(de)经(jīng)济数据很(hěn)难超预期。由(yóu)此导致这一次(cì)市场的(de)战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还需(xū)要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮(lún)牛市起(qǐ)点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落的(de)PMI和长端利率(lǜ)、反复(fù)的(de)美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确(què)：经济温和复苏、美联(lián)储年(nián)内结(jié)束加息(xī)、A股市场(chǎng)估值极低、产(chǎn)业趋(qū)势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来(lái)增量资金行(xíng)情(qíng)，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)调整，是进一(yī)步加配的(de)良(liáng)机，其(qí)中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若美联(lián)储能(néng)够在5月(yuè)完成最后一次(cì)加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极大地(dì)利于新(xīn)兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创(chuàng)再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思