期末基金份额(é)净(jìng)值方(fāng)面，华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期(qī)货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元(yuán)。

　蝴蝶会采蜜吗　净值增长率方面，报告期(qī)内，仅建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF实现(xiàn)正增长(zhǎng)，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可以(yǐ)反映出投资者的(de)偏好。从(cóng)份额变动来(lái)看，除(chú)华夏饲料豆粕(p蝴蝶会采蜜吗ò)期货(huò)ETF遭净赎回(huí)外(wài)，其他(tā)3只商品期货基(jī)金均受到净申购。截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初增加(jiā)4.30亿(yì)份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF份(fèn)额较(jiào)期(qī)初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份(fèn)额(é)较期初(chū)增加700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一(yī)季(jì)度，豆粕(pò)市场整(zhěng)体走出下(xià)跌行情(qíng)，华夏基金认为，主(zhǔ)要(yào)原因有以下(xià)几点(diǎn)：首先，美(měi)国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵，导致了(le)原油以(yǐ)及美豆等大宗商品价格下跌，引领(lǐng)国内(nèi)豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相对充裕(yù)，由(yóu)于(yú)加工利润尚可(kě)，加之巴西大(dà)豆丰产上市，近几(jǐ)个月国内大豆到港量趋于增(zēng)加(jiā)，同时由(yóu)于(yú)下游提(tí)货消(xiāo)极，油(yóu)厂豆粕不(bù)断累库，部分油厂甚至出(chū)现(xiàn)胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌幅(fú)过大；最(zuì)后，需求端(duān)低迷(mí)不振，由(yóu)于春节前养(yǎng)殖产品集中(zhōng)出(chū)栏，春节后一段时间一般是豆粕(pò)需求(qiú)淡季(jì)，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产积(jī)极性不高，加之(zhī)非洲(zhōu)猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和提货量处(chù)于(yú)偏(piān)低水平。

　　关(guān)于报(bào)告期内基金投资策(cè)略和运作分析，国投瑞银(yín)基金表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)白银(yín)在初期两个月(yuè)处于振荡调(diào)整(zhěng)，在三月份又很快反弹(dàn)至年初位置。黄金(jīn)较白银表现更为强势，金银比价有所抬(tái)升(shēng)。前期走势主要受制于白银工业属性及美(měi)联储加息预期升温影响，白银表现出更高的波动(dòng)性。后期(qī)则(zé)主要(yào)是欧美银行业出现(xiàn)流动性危(wēi)机，导致避险情绪高涨，也(yě)大(dà)幅(fú)降低了市(shì)场对于美联储(chǔ)的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美联储货(huò)币政策调(diào)整节奏与经(jīng)济衰退(tuì)担忧继(jì)续主(zhǔ)导贵金属行情，同时(shí)也需(xū)关注突发地缘(yuán)政治、金(jīn)融体系的(de)流动性风险、新兴(xīng)经济(jì)体债务风(fēng)险等黑天鹅(é)事(shì)件的影响。今年以来，美(měi)联储已连续加(jiā)息两次(cì)各25BP，加息步伐明(míng)显放缓(huǎn)，点阵(zhèn)图(tú)显(xiǎn)示美联储今年或还有一(yī)次加息。随着(zhe)美国(guó)加(jiā)息渐入尾声，而(ér)通胀仍处于(yú)高位，宏观环(huán)境对贵金属(shǔ)相对(duì)有利，贵(guì)金(jīn)属配(pèi)置(zhì)价值进一步提升。考虑到(dào)白(bái)银的高弹性及金银比价的相(xiāng)对高位(wèi)，建议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蝴蝶会采蜜吗