中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēn唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么g)环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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