芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆解为(wèi)青年(nián)失业(yè)人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也(yě)在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部(bù)分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说(shuō)并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失(shī为什么球星都觉得梅西是最佳)业(yè)人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数(shù)量(liàng)基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在3月就业(yè)数据解读时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校(xiào)学(xué)生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数与去年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失(shī)业形势好(hǎo)于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去(qù)年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大(dà)致类似(shì)，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的(de)行业与青年就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口来(lái)自何处(chù)之前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济(jì)分类的农业(yè)和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增(zēng)超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十(shí)年(nián)青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就业人(rén)数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，为什么球星都觉得梅西是最佳如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房(fáng)地(dì)产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密(mì)集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期(qī)下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能(néng)仍然较难回到十三五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市(shì)场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能(néng)出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口降幅为什么球星都觉得梅西是最佳不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)讨论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量(liàng)为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母(mǔ)不(bù)含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的(de)人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来(lái)自全国月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确反映劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变化情(qíng)况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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