在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基(jī)民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介lt="基(jī)民懵了！涨跌这么(me)吓人，“这(zhè)个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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