5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个(gè)季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的(de)操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个(gè)别(bié)头部企业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足佛教肉莲是什么(zú)够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个(gè)季度的(de)财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的(de)金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。佛教肉莲是什么>

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而两(liǎng)大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智(zhì)能(néng)和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边(biān)，本(běn)月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈佛教肉莲是什么(tán)公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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