财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车(chē)的(de)观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价(jià)权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020)游获利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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