今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的(de)人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了(le)长川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基(jī)金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开(kāi)启的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季度(dù)库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途(tú)末路的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施(shī)压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方(fāng)面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末(mò)规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资(zī)者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的(de)营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等(děng)。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球(qiú)布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱红裕的(de)投资(zī)思(sī)路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了(le)我(wǒ)敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的(de)定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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