金(jīn)融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资(zī)规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款(k琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗uǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如(rú)下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然明(míng)显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况(kuàng)。如果没(méi)有进一(yī)步(bù)的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居(jū)民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷量会(huì)琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗持续维持(chí)在低位。

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