金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁)银(yín)行业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历(lì)了(l七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁e)一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金(jīn)回流成存(cún)款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出(chū)现了(le)新(xīn)增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购房需(xū)求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除(chú)居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续(xù)维持在低位。

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