昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员(yuán)不(bù)再(zài)完(wán)全押注(zhù)美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交(jiāo)易员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息的可(kě)能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他们(men)预计(jì)到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的(de)债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必(bì)须在(zài)没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的(de)情况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和(hé)金(jīn)融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加(jiā)未来(lái)的投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的(de)连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登(dēng下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长)在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美(měi)国总(zǒng)统的(de)原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党(dǎng)人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为(wèi)年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内各家期货交(jiāo)易所公(gōng)布(bù)劳动节(jié)期(qī)间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调(diào)整前(qián)水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关(guān)品种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的(de)第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调整系数(shù)根据相应股指期(qī)货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期(qī)现货价(jià)格走势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同(tóng)时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近(jìn)明显(xiǎn)承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年(nián)一季(jì)度(dù)去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存(cún)来看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对(duì)应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻(dòng)品库存(cún)来(lái)看，随(suí)着屠(tú)宰场持续(xù)入(rù)冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库(kù)容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品(pǐn)的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策(cè)引导及市(shì)场预(yù)期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大(dà)概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基(jī)本(běn)收尾(wěi)，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大(dà)于求(qiú)状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后(hòu)或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期(qī)缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面资(zī)金已经提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加的阶(jiē)段，并于(yú)10月(yuè)份达到(dào)理(lǐ)论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良好调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖(mài)出套保锁定利(lì)润为主。

　　下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长ng>棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中(zhōng)在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而(ér)降低国内(nèi)需(xū)求的担忧(yōu)则(zé)进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农(nóng)产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交易(yì)日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于(yú)平均(jūn)季节性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要(yào)进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船(chuán)有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进(jìn)一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期(qī)内仍可能加速去化(huà)。长期(qī)市场(chǎng)对于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油未来存(cún)在(zài)集(jí)中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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