衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两个季(jì)度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据(jù)GD大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃P约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被(bèi大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发(fā)言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而(ér)且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃。另一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期(qī)，而目(mù)前(qián)国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国银行业(yè)危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压(yā)。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不(bù)确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时(shí)停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局(jú)势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能(néng)化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一(yī)定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预(yù)计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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