5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的(de)进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。林心如生肖，林心如生肖属什么拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务(wù)等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为客(kè)观数(shù)据信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控(kòn林心如生肖，林心如生肖属什么g)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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