一(yī)度被称(chēng)为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校局(jú)，个(gè)人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个(gè)人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概(gài)率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也(yě)能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个(gè)人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据(jù)更代(dài)表了机构投资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机(jī)会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上(shàn许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校g)升，所以(yǐ)行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规(guī)模激增(zēng)，而(ér)在经历(lì)了(le)多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有(yǒu)效(xiào)的跟上(shàng)基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投(tóu)资(zī)者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比超过机(jī)构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也(yě)更容(róng)易(yì)受到(dào)市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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