近日，国内上市交易的4只公(gōng)募商(shāng)品期货基金陆续公布了一季报。在(zài)一季度商品市场整体下跌的背景下，4只公募(mù)商(shāng)品期(qī)货基金(jīn)也表现(xiàn)不佳，仅建信能源化(huà)工期货ETF利(lì)润为(wèi)正(zhèng)。值得(dé)注(zhù)意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报(bào)告期内增(zēng)加(jiā)4.30亿份(fèn)，增幅近三成(chéng)，备(bèi)受(shòu)投资(zī)者(zhě)青睐。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，已实现收益和利润(rùn)方面，一季度(dù)，建信能源化工期货(huò)ETF已实现收益(yì)1637.71万(wàn)元，利润2491.41万(wàn)元；国(guó)投瑞银白银期(qī)货LOF已(yǐ)实现收(shōu)益940.20万(wàn)元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区(qū)别？4只公(gōng)募商品期货基金在一季报中均提及，本期已(yǐ)实现(xiàn)收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公(gōng)允价值(zhí)变动收益）扣除相关费(fèi)用(yòng)和信(xìn)用(yòng)减值损失后的余额，本期利(lì)润(rùn)为本期已(yǐ)实现收益加上本(běn)期(qī)公(gōng)允(yǔn)价值变(biàn)动(dòng)收益。

　　期末基(jī)金(jīn)资产净值方面，截(jié)至3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资产(chǎn)净(jìng)值超过10亿元，达(dá)到14.36亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF、建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资(zī)产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额净值(zhí)方面，华(huá)夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工期货(huò)ETF、大(dà)成有色(sè)金(jīn)属(shǔ)期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白(bái)银期(qī)货LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期内，仅建(jiàn)信能源化工(gōng)期货(huò)ETF实(shí)现正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银(yín)期(qī)货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF净值增长率分(fēn)别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映(yìng)出德国有多大面积，德国相当于中国哪个省投资者(zhě)的偏(piān)好(hǎo)。从份额变(biàn)动(dòng)来(lái)看，除华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF遭净赎(shú)回外，其他3只商品(pǐn)期货基金(jīn)均受到净申购(gòu)。截(jié)至3月底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能(néng)源化工期货(huò)ETF份额较(jiào)期初(chū)增加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF份额(é)较期初增加700万份至(zhì)1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF份额较(jiào)期初(chū)减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因(yīn)有(yǒu)以下几点(diǎn)：首先，美(měi)国硅谷银行倒闭消息(xī)在资本(běn)市场持续发(fā)酵(jiào)，导致了原油(yóu)以(yǐ)及美豆等大宗商品价(jià)格下跌，引领国内豆粕价格(gé)下挫(cuò)；其次(cì)，国(guó)内现货供应相对充裕，由(yóu)于加工(gōng)利润尚(shàng)可，加之巴(bā)西大豆丰产上市(shì)，近几个月国内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂(chǎng)豆粕不断累库(kù)，部分油(yóu)厂甚至出现胀库现象(xiàng)，导(dǎo)致(zhì)豆粕现货(huò)跌幅过大；最后(hòu)，需求端低(dī)迷不(bù)振，由德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(yóu)于(yú)春节前养殖产品集中出栏(lán)，春节(jié)后一段时间一般是豆(dòu)粕需(xū)求淡季，而今年由于生猪价格持续(xù)下行，养殖(zhí)业复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求(qiú)更是雪上加霜，油厂豆粕成(chéng)交(jiāo)和提(tí)货量(liàng)处于偏低水平。

　　关于报(bào)告期内基金(jīn)投资策略和运(yùn)作分析，国投瑞银基金表示，一季度(dù)白银(yín)在初期(qī)两个月处(chù)于振荡调整(zhěng)，在三月份又很快反弹至年(nián)初位置。黄金较白银表(biǎo)现更为强势，金(jīn)银(yín)比价(jià)有所抬(tái)升。前期走势主要(yào)受制于(yú)白银(yín)工业(yè)属(shǔ)性(xìng)及美联储加(jiā)息(xī)预期升温影响，白银表(biǎo)现出更高的波动性(xìng)。后期则主(zhǔ)要是欧美银(yín)行业出现流动性危机，导(dǎo)致避险情(qíng)绪高涨，也大幅降(jiàng)低了市场对(duì)于美联储的(de)加(jiā)息预(yù)期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银基金认为，美(měi)联储货币政策调整节奏与(yǔ)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧继续主(zhǔ)导贵金属(shǔ)行情，同时也需关(guān)注突发地缘政(zhèng)治(zhì)、金融体系的流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)、新兴经济体债务风险等黑天鹅事件的(de)影(yǐng)响。今年以(yǐ)来(lái)，美联储已连(lián)续加息两次各25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点(diǎn)阵图显示美联储今(jīn)年或还有一次(cì)加息。随着美国加息渐入尾(wěi)声，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有(yǒu)利(lì)，贵金属配置(zhì)价值(zhí)进(jìn)一步提升。考虑到白(bái)银(yín)的高(gāo)弹性(xìng)及金银比价的相对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 德国有多大面积，德国相当于中国哪个省