财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星基金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股的(de)机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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