分(fēn)析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁的(de)符合重要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币(bì)规(guī)模(mó)基(jī)金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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