个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个(gè)试点城市(shì)和地(dì)区进行推(tuī)进。据(jù)人(rén)力资源和社会(huì)保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金报记(jì)者深入(rù)多(duō)家(jiā)券(quàn)商，了(le)解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至(zhì)18家(jiā)，平(píng)安证(zhèng)券、安(ān)信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金最(zuì)主要的代销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个人养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发力，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大型(xíng)券商(shāng)们(men)财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点券(quàn)商充分发挥(huī)财富管理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人(rén)社部个人养老金产品名录(lù)显示，当前上(shàng)线个人养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司可销售养老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获(huò)得首批个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实(shí)现个(gè)人养老金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人(rén)指出，从客(kè)户服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办(bàn)理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系(xì)的基础架(jià)构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客户(hù)更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品(pǐn)布局的(de)“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于(yú)金融(róng)产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知(zhī)、对自(zì)身投资能(néng)力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协(xié)助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像(xiàng)和客(kè)户(hù)特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说(shuō)，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一(yī)是(shì)来自开户渠(qú)道的多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开(kāi)户数(shù)量众多(duō)，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休(xiū)后才(cái)能(néng)取出(chū)，这每年12000元自(zì)然(rán)是需要(yào)在账(zhàng)户内充分(fēn)利用长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令不少投资(zī)者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者(zhě)目不(bù)暇(xiá)接，如何(hé)让投资者选择到适(shì)合自己(jǐ)的(de)产(chǎn)品，证券公司的(de)投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到(dào)客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖(lài)的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累计开立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公(gōng)布投资(zī)者通过(guò)其渠(qú)道(dào)开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的(de)银行中(zhōng)，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的(de)产品和渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表示，其个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务从引导客户形(xíng)成科学(xué)养老理财(cái)观(guān)念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一(yī)站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券(quàn)亦(yì)推出(chū)个人养老金投(tóu)资一(yī)站式解(jiě)决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群(qún)的深入(rù)研究，将(jiāng)开发(fā)大中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供个(gè)人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客(kè)户前(qián)往营(yíng)业(yè)厅办理(lǐ)业(yè)务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客(kè)户(hù)时间(jiān)。展业(yè)初(chū)期组织了(le)超(chāo)过100场的个人养老金(jīn)走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到(dào)从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财富管理转型的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客(kè)户多层次金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选择(zé)社(shè)保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶段的(de)重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣的优势(shì)，具备一定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时(shí)，由于个(gè)人养老金是一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的金(jīn)融(róng)机(jī)构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定期的养老(lǎo)方(fāng)案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金第(dì)三支柱的重要使命。鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读>

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达(dá)企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户(hù)了解个人养老金(jīn)的(de)重要性、投资(zī)策(cè)略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节(jié)税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能(néng)科(kē)技和人工智能技术，通过(guò)数(shù)据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资(zī)保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户(hù)提供专业的(de)、一对一的(de)养(yǎng)老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养老目标(biāo)基(jī)金的整体(tǐ)收(shōu)益水平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基金(jīn)自成(chéng)立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)应力争(zhēng)为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违背客(kè)户通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其(qí)特(tè)点(diǎn)达到的同时(shí)又规(guī)避(bì)掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价(jià)比高的中波(bō)动中回(huí)撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高回撤(chè)特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投资者也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老类资金(jīn)的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价(jià)，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风(fēng)险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比如(rú)低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)客户可(kě)选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足(zú)，根据国际(jì)经验，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持退休前的(de)生活(huó)水平(píng)，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可(kě)以达到几十年(nián)，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构(gòu)或(huò)者每家机构(gòu)可以(yǐ)根据自(zì)己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以下三(sān)方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开户(hù)、下(xià)单(dān)服务；二是(shì)增加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为(wèi)客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务合(hé)规性，为不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户(hù)如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的(de)投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由(yóu)于政策对(duì)代销个人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为(wèi)单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理(lǐ)流(liú)程(chéng)，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人(rén)养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的(de)退税比去(qù)年(nián)多了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为去年(nián)底开通(tōng)了(le)个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社部披露(lù)的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀升(shēng)，但是个(gè)人(rén)养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立(lì)个人养老金账户的(de)三千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择(zé)开(kāi)户(hù)的原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认(rèn)为(wèi)，这(zhè)是一(yī)个专业活(huó)，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综(zōng)合的服(fú)务(wù)能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要结合(hé)其他(tā)商业产(chǎn)品等(děng)综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动性差，难(nán)以预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三(sān)不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比例低(dī)、已缴费人(rén)数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常(cháng)态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个(gè)人养老金制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼吁(xū)从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为退(tuì)休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且(qiě)抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初(chū)心，必(bì)须切实(shí)从客户需求(qiú)出(chū)发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或(huò)转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本(běn)市场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养(yǎng)老业务负(fù)责(zé)人建议，参(cān)考部(bù)分发达(dá)国家的经验，未(wèi)来除(chú)了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型(xíng鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户的(de)时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可(kě)以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养(yǎng)老金可能面临的流(liú)动性问题(tí)，长城(chéng)人(rén)寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王(wáng)玉改(gǎi)近(jìn)日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来(lái)解决(jué)客户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还发力个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户以(yǐ)外(wài)的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读前，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越的(de)养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老需(xū)求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层(céng)级的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等(děng)数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客户(hù)委托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券(quàn)基金(jīn)研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计(jì)划(huà)结合机(jī)构条线(xiàn)业务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部(bù)署的年金综合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均是公司积(jī)极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现了(le)在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提(tí)供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的(de)普及(jí)度和客户认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)落(luò)地已经过去(qù)半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如(rú)何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了(le)解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更在意退(tuì)休(xiū)后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开(kāi)户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自从工(gōng)作(zuò)以(yǐ)来(lái)，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个(gè)人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位(wèi)工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段最在意(yì)的就是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在(zài)日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务的过程中确(què)实会(huì)考虑到不(bù)同(tóng)年龄群(qún)体的不(bù)同需求和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而(ér)更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚(gāng)工(gōng)作不久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业务取得进(jìn)展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的开(kāi)展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的(de)角度(dù)谈(tán)到了(le)推广个人养老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老需(xū)求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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