北京时间周五晚间，备受关注的4月美国非农数据(jù)出炉，其(qí)中(zhōng)新增就业25.3万人，高(gāo)于(yú)预期的18万人，打断(duàn)了(le)此前两(liǎng)个月连续环比下(xià)降(jiàng)的节奏；失(shī)业率(lǜ)继(jì)续(xù)下降至3.4％；更受关(guān)注的(de)平均小(xiǎo)时工资环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可(kě)以被(bèi)视作利好的是(shì)，美国劳工(gōng)部(bù)将今年2月和3月非农数据均大幅下修(xiū)超7万人，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周(zhōu)持续(xù)承压的美国地区银行股也获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太(tài)平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄(huáng)金短线急(jí)挫逾10美元(yuán)/盎(àng)司；美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点；美国(guó)10年期国债收益(yì)率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏观(guān)分析(xī)师周(zhōu)之云(yún)告诉期货(huò)日报(bào)记者，周五晚间公(gōng)布的非(fēi)农(nóng)数据远高于前值且(qiě)显著(zhù)偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月(yuè)以来(lái)的最高水平。

　　记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，美国4月非农数据(jù)公布后，美(měi)股期货短(duǎn)线走低，美元(yuán)指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管科(kē)技和金融行(xíng)业持续裁员，但不断下降(jiàng)却(què)仍然高(gāo)企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁(cái)员的影响，也超过了(le)信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农就(jiù)业的季节性因(yīn)素相对(duì)于新冠大流(liú)行前也(yě)有了有(yǒu)利的发展，为就业人数的增长提供(gōng)了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数(shù)据保持一定的谨慎，因为本周早些时候(hòu)，美国3月份的(de)就业(yè)机会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下降，为连续第三(sān)个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其他劳动力市场数据(jù)相同(tóng)的方向(xiàng)：劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。包括最近几周的(de)首(shǒu)次申(shēn)请失业金人数也呈(chéng)现(xiàn)上(shàng)升(shēng)趋势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云(yún)认为(wèi)，加息会(huì)导(dǎo)致消费者信贷和企(qǐ)业融(róng)资成本上升，进(jìn)而迫使雇主削(xuē)减支(zhī)出(chū)包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲(jìn)的非(fēi)农就业数(shù)据(jù)会(huì)让(ràng)市场对(duì)于下半年(nián)货币(bì)政策放(fàng)松进程有(yǒu)所(suǒ)改变，进而对商(shāng)品的流(liú)动性溢价(jià)部分有所(suǒ)减少(shǎo)，但从(cóng)中长期来看，美国会继(jì)续朝着衰退(tuì)的方向前进，后市继续(xù)看(kàn)好贵金属的表现。

　　非(fēi)农数据公布后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就(jiù)业新(xīn)增人数超预期将引导(dǎo)贵金2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天(jīn)属步入(rù)调整。对于贵(guì)金(jīn)属而言，3—4月的(de)大幅冲高主要受(shòu)益于其(qí)金融属性，尤(yóu)其是市场预(yù)计(jì)5月是美(měi)联储最后一次加息，且预计9月之后可能降息，这(zhè)导(dǎo)致美元(yuán)名义利率(lǜ)回落，在通胀温和(hé)回落的情况下(xià)，美元实际利(lì)率有了明显的(de)下行。”广州金控(kòng)期货研究(jiū)所副总经(jīng)理程小勇(yǒng)说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联储议(yì)息会(huì)议如期加息25个(gè)基(jī)点，将政(zhèng)策利率联邦基金利率(lǜ)的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发布(bù)会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾(wěi)声(shēng)，因此(cǐ)美元(yuán)指数和(hé)美(měi)债收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联储会后声明表示(shì)，委员会将密(mì)切关(guān)注未来发布的信息(xī)，并评估(gū)其对货币政(zhèng)策的影响(xiǎng)，且鲍(bào)威尔在新闻发(fā)布会上(shàng)表示，美联储(chǔ)焦点2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天仍在双重使命上。这意味着(zhe)美联储是否(fǒu)结束加息需要看到通胀(zhàng)明显回落。至于(yú)是否要开(kāi)始降息，需要看到就业市场出现(xiàn)明显恶化。从历史经验来(lái)看，美联储(chǔ)加(jiā)息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银行业风波(bō)持(chí)续发酵、经济走弱预期(qī)升温叠加市(shì)场预期(qī)美联储年内或将降息(xī)，贵金属振荡偏(piān)强(qiáng)运(yùn)行。美国就业(yè)数(shù)据超预期，美债收(shōu)益率(lǜ)、美元(yuán)指数走(zǒu)高(gāo)，贵金属短线(xiàn)大幅下挫(cuò)。这份超预期的非(fēi)农报(bào)告，这让美(měi)联(lián)储陷入困境，美联储希(xī)望暂停加(jiā)息，甚至可(kě)能(néng)很(hěn)快(kuài)就需要(yào)降息，但就业(yè)市场并不配合，美国就业(yè)市场(chǎng)依然强劲，美联储可能(néng)在长时(shí)间内维持高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展大鹏告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，4月(yuè)美国非(fēi)农就业(yè)数据和时薪增速全面超(chāo)预期，表明美(měi)国当前(qián)劳动(dòng)力(lì)市场仍十分强劲，美联(lián)储控通(tōng)胀压力加大，这也就意味着美联储可(kě)能会在(zài)较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间内(nèi)维持高(gāo)利(lì)率环(huán)境，且6月再次加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农数(shù)据强于(yú)预期或在(zài)短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势(shì)，但中期(qī)看，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止加息(xī)，货币政策进入(rù)新阶(jiē)段，市场(chǎng)将加大对下(xià)半年降(jiàng)息的博弈，贵(guì)金属将获得(dé)提(tí)振而走强，使(shǐ)均值平台不断上移(yí)。”广发期货贵(guì)金属研究员叶(yè)倩宁表示(shì)。

　　记(jì)者(zhě)发现，从2006年2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天和2018年两轮美联储停止降(jiàng)息后的表现来(lái)看，尽(jǐn)管(guǎn)此后美(měi)国经济仍市场偏强(qiáng)运(yùn)行一段时间，失业率继续走(zǒu)低，但美联储并未再次加息，而贵金属则(zé)在美债收益率(lǜ)持续下行的情况(kuàng)下，呈(chéng)现振荡走(zǒu)强的(de)趋势。但当前情况不同的(de)是，通(tōng)胀率(lǜ)相对更高，而黄(huáng)金(jīn)价格对(duì)降息(xī)并未(wèi)提前预期更多。

　　虽(suī)然(rán)目前距离(lí)降息仍有时间，美联(lián)储表示(shì)美国银行系统(tǒng)仍健(jiàn)康并有弹性，但高(gāo)利率(lǜ)环境下美国银行系统风险并未解除，在第一(yī)共和银行宣布被接管收购后，因银行业长期存在的弱(ruò)点，又有多(duō)家区域性(xìng)银行出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持(chí)续(xù)流(liú)出(chū)使银行融(róng)资成本正(zhèng)在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年一季(jì)度实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年(nián)四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远不及预(yù)期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映(yìng)出(chū)一定的韧性。未来(lái)随(suí)着经济下行压力不断上升，市场预(yù)期(qī)下半年美国GDP将出现(xiàn)负(fù)增长。“总体(tǐ)上在风险(xiǎn)和衰退(tuì)的(de)共同影响(xiǎng)下，美债收益率(lǜ)和美元指数将持续承(chéng)压(yā)，避险需(xū)求提(tí)振下，贵(guì)金属价格有(yǒu)望再创(chuàng)历史新高，长线可维持逢低买入(rù)配置(zhì)思路，短线则可买入黄金和白银虚值看(kàn)涨(zhǎng)期权(quán)把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金(jīn)的供需(xū)数据来(lái)看(kàn)，黄金的需求实际上是明显(xiǎn)下降的。世界黄(huáng)金协会公布的数据显示，今(jīn)年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求(qiú)下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需(xū)求(qiú)较高，但其余投资者购买量的减少(shǎo)抵消了这(zhè)一增长(zhǎng)。其中对黄(huáng)金(jīn)价格其(qí)关键作(zuò)用的黄(huáng)金投资需(xū)在一季(jì)度同比下降50％左右，较去年四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币方面的(de)黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同期(qī)的(de)287.74吨，但(dàn)低于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨(dūn)，去年同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标(biāo)耐(nài)用(yòng)品订单(dān)等指(zhǐ)标走弱，商品属(shǔ)性更强的白银因(yīn)需求(qiú)受经(jīng)济下行拖累而涨幅受限(xiàn)。因此(cǐ)，金银(yín)比价大概率继(jì)续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物(wù)消费(fèi)较2022年(nián)下降(jiàng)16％。

　　之(zhī)前美(měi)联储加息25个基点在议息前已经被(bèi)充分计提，议(yì)息前(qián)的谨慎转(zhuǎn)变为议息(xī)后(hòu)的(de)乐观(guān)，因此黄金市场一度表现(xiàn)为极为乐观，伦(lún)敦现货(huò)黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加息靴子(zi)落(luò)地，且银(yín)行业风(fēng)险仍在(zài)蔓延，避险情(qíng)绪提振贵(guì)金属价格。此(cǐ)外，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计美联储下半年大(dà)概率(lǜ)暂停加(jiā)息并将进入降息周期，实际利(lì)率或将(jiāng)继(jì)续(xù)下行(xíng)，贵(guì)金属中长期仍具有(yǒu)较高(gāo)配置价(jià)值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄(huáng)金而言，市场寄(jì)希望于美(měi)联储(chǔ)最后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而(ér)刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确(què)实存在恢复(fù)上行(xíng)趋势的(de)可能性。但当前(qián)美通胀仍(réng)在高位，美(měi)联(lián)储(chǔ)货币紧缩动作并没有结(jié)束，官员们(men)的(de)讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利(lì)率(lǜ)可能会维系(xì)较长一段(duàn)时(shí)间，且高利率环(huán)境(jìng)到底(dǐ)会对经济(jì)和金融(róng)市场产生怎样的(de)影响也(yě)未可知，因(yīn)此在(zài)当前看(kàn)多观(guān)点(diǎn)出奇(qí)一致，且(qiě)海外(wài)看(kàn)多头寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对待金价节节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天