大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本(běn)为(wèi)新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一(yī)季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外(wài)，其他三只产(chǎn)品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市(shì)场的(de)节奏变化和结构转换，降低(dī)了(le)新(xīn)能(néng) 源板块的配置权重，兰州女人为什么戴头巾较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表的传统实体(tǐ)行业正在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计(jì)达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续(xù)约28个(gè)交易日(rì)，在(zài)此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱(qián)。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主(zhǔ)题(tí)ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈(yì)。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整(zhěng)，时间(jiān)在(zài)1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披(pī)露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控(kòng)等(děng)大(dà)产业趋(qū)势以政府支持力度(dù)进一步(bù)加大(dà)、资(zī)本(běn)开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的(de)情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场而言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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