本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作(zuò)设立晶圆(yuán)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布(bù)机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内外客(kè)户(hù)提供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域(yù)的(de)半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入(rù)初期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资(zī)本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期2雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗3年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云(yún)服(fú)务(wù)、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交(jiāo)易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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