大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基(jī)金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他(tā)三(sān)只产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)的操(cāo)作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了市场的节奏变(biàn)化和(hé)结构转换，降低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)所代表的传统(tǒng)实体行业正在被(bèi)市场一部(bù)分(fēn)“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素他(tā)三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比重超(chāo)40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成(chéng)交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能(néng)源(yuán)，持(chí)续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支(zhī)持(chí)力度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销(xiāo)量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等(děng)板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或(huò)基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极(jí)值的(de)情况下，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求出(chū)现集(jí)中释(shì)放(fàng)。就(jiù)资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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