分析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思下(xià)称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管产(chǎn)品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计(jì)不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币(b年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思ì)市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要货币市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)共同制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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