编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新(xīn)能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的就是(shì)非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓(cāng)结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到了四(sì)家。而从(cóng)相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信却(què)退(tuì)出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度(dù)新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科(kē)技(jì)创新和受益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣(qù)也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的(de)复(fù)苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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