看(kàn)看周末(mò)有哪(nǎ)些重(zhòng)要消(xiāo)息！

　　PMI拉响(xiǎng)通胀升温警报(bào)

　　标普全球周五公布(bù)的4月美(měi)国制造业(yè)Markit PMI意外重(zhòng)回荣枯分水岭50上方，和服务(wù)业PMI均不降反升，分别创半(bàn)年和(hé)一年(nián)来(lái)新高，综合PMI超预(yù)期(qī)强劲，创(chuàng)去年(nián)5月以(yǐ)来(lái)新高。其中(zhōng)的分项指数释放价格(gé)压力(lì)再度升温(wēn)的警报信号：4月(yuè)购(gòu)进价格创去年(nián)11月(yuè)以来新高，出(chū)厂价格创去年9月以来(lái)新(xīn)高。

　　标(biāo)普全球的(de)经济学家在点(diǎn)评PMI时警告，CPI可(kě)能上升，或者至少一定(dìng)程度居高不下(xià)。PMI数据重燃价格(gé)压(yā)力(lì)的通胀担忧(yōu)，数据公布后(hòu)，美股承压下行(xíng)，主要美股(gǔ)指盘中集体下跌；美(měi)国(guó)国(guó)债价格跳水(shuǐ)、收益率(lǜ)盘中(zhōng)拉升，对利率(lǜ)更敏(mǐn)感(gǎn)的2年期(qī)美(měi)债收益率一(yī)度较日内低位回(huí)升10个基点；PMI公布前曾逼近周(zhōu)四所创一年来低谷的美元(yuán)指(zhǐ)数迅(xùn)速抹平(píng)日(rì)内跌(diē)幅转涨，刷新日高。

　　在美(měi)联储官员最近(jìn)一再表态(tài)支持(chí)继续(xù)加息(xī)后，黄金大幅回落，本月内首次收(shōu)盘失守2000美(měi)元/盎司心(xīn)理关口(kǒu)，连续第二周因(yīn)周五回(huí)落而全周累计由涨转(zhuǎn)跌；工业(yè)金属总体继续(xù)下挫，在(zài)中国(guó)公布3月(yuè)精炼铜产量同(tóng)比增长9％、增至创纪录高(gāo)位后(hòu)，市(shì)场开(kāi)始担心中国的进口铜需(xū)求，加之全周经济(jì)增(zēng)长前景的担(dān)忧，伦铜连(lián)跌3日(rì)，同样(yàng)3连阴的伦锌跌至(zhì)5个月低谷，伦锡虽然继(jì)续(xù)回落，但凭借周一大(dà)涨，全周(zhōu)仍累涨。原油周(zhōu)五反弹，但经(jīng)济前景的担忧压(yā)顶，未能延续一(yī)个月来累(lèi)计涨势(shì)，汽油全周(zhōu)跌(diē)幅(fú)更大(dà)，其受到(dào)美(měi)国能源(yuán)部(bù)公布(bù)上周库(kù)存不降反增打击(jī)。

　　通胀严(yán)重！阿根(gēn)廷中央银(yín)行(xíng)加(jiā)息300基点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周四（4月(yuè)20日），阿根廷中央银行宣(xuān)布(bù)将基准(zhǔn)利率由78％上(shàng)调(diào)至81％，加(jiā)息幅度达(dá)300个(gè)基点(diǎn)，高(gāo)于此前市场预(yù)期的200个基点(diǎn)。

　　这是阿根廷央行今年第二次大幅加息，今年3月，该行(xíng)也同样加息了300个基点，将(jiāng)基准利率从75％上调至78％。而(ér)在去年，这(zhè)家央行也已经经(jīng)历了(le)多次加息(xī)，总幅度(dù)达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在周(zhōu)四(sì)的声明中表示(shì)，此(cǐ)次(cì)加息主要是由于3月(yuè)该(gāi)国通胀加剧，央(yāng)行未(wèi)来(lái)将继续监测(cè)物价水平、外汇市场(chǎng)和货(huò)币总(zǒng)量变(biàn)化，以对(duì)利率政策(cè)做(zuò)出进一(yī)步调整。

　　上周公布(bù)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，阿(ā)根廷3月环(huán)比(bǐ)通胀率为7.7％，是近20年来(lái)的最(zuì)高环比增速；同比通胀(zhàng)率达104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在各类商(shāng)品和服(fú)务(wù)中(zhōng)，餐厅酒店消(xiāo)费、服装鞋履和烟(yān)酒等同比价(jià)格变化最大，涨幅均(jūn)超过100％；通信、教(jiào)育和交通运(yùn)输等方面价格波动(dòng)相对较小。

　　通胀报(bào)告发(fā)布当天，阿(ā)根(gēn)廷总统府(fǔ)发言人加芙列拉·塞鲁蒂表示(shì)，3月通胀严重(zhòng)主要原因(yīn)包(bāo)括国际(jì)大宗(zōng)商品(pǐn)价格受俄(é)乌冲突影(yǐng)响上涨以及今(jīn)年初阿根廷(tíng)发(fā)生(shēng)严重(zhòng)旱灾(zāi)等。另(lìng)一项(xiàng)市场预期调查报告还(hái)显示(shì)，2023年阿根廷通胀(zhàng)率将(jiāng)达110％，而摩根大通(tōng)认为这(zhè)一数(shù)字可能会达到(dào)130％。

　　美国多地(dì)遭恶劣天气袭击，超1500万人面临严重雷暴(bào)风险

　　当地(dì)时(shí)间4月21日，美国得克萨斯州(zhōu)在内的多个(gè)地(dì)区持续遭到恶劣天气袭击，超过1500万人面临严重雷暴的风险(xiǎn)。风暴预测中心表示，强(qiáng)雷暴会(huì)产(chǎn)生冰雹、狂风和龙卷风等(děng)天气(qì)状(zhuàng)况，得州(zhōu)沿(yán)海地区到(dào)密西西比河谷地(dì)区，以及俄(é)亥俄河上(shàng)游到五大湖地区将受到影响，部分地区(qū)的洪水(shuǐ)威胁(xié)增加(jiā)。得(dé)州圣安东尼(ní)奥国(guó)际机场和(hé)奥(ào)斯汀-伯格(gé)斯(sī)特罗(luó)姆(mǔ)国际机场20日晚上因天气状况(kuàng)而临(lín)时停飞。此外(wài)，俄克拉何马州19日(rì)遭受龙卷风侵(qīn)袭，共造成3人死亡。俄(é)克拉(lā)荷马(mǎ)州州长凯文·斯(sī)蒂特宣布该州部(bù)分地(dì)区(qū)进入紧急状态。

　　他(tā)宣布(bù)：竞选美国总统

　　4月21日，中新网援引美联社报道，当(dāng)地时间20日，美(měi)国(guó)保守派电台主(zhǔ)持人(rén)拉里(lǐ)·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的美国(guó)总统(tǒng)竞(jìng)选。

　　据美(měi)国(guó)有线电视(shì)新闻网（CNN）报道，在过去的(de)几十年(nián)里，埃尔德一直在(zài)媒体(tǐ)行业工作(zuò)，1993年，他开始主持自己(jǐ)的广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广播节目在保守(shǒu)派(pài)中拥有了一批追随者(zhě)。

　　低库存支撑棕榈油近月(yuè)价格(gé)

　　昨日，油(yóu)脂期(qī)货(huò)继续下(xià)挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨(dūn)；菜油主力收盘于8357元/吨，跌幅(fú)达4.9％；豆(dòu)油主力收盘(pán)于7550元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下(xià)逾两(liǎng)年(nián)新低。

　　申银万国期货油(yóu)脂(zhī)分析师聂波(bō)表(biǎo)示，一方面，原油下跌较多，市场重回(huí)原(yuán)油需求逻辑，美(měi)国经(jīng)济数据(jù)较差，市场预期经济衰退，另外(wài)5月可能再度加(jiā)息。另一方(fāng)面(miàn)，国内经济处于弱复苏状态，油脂实际消(xiāo)费偏(piān)弱。

　　据(jù)聂波介绍，2月印尼棕榈油产量环(huán)比减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降(jiàng)雨偏少，产(chǎn)量(liàng)恢复潜力高。2月出(chū)口环比减少1.56％至(zhì)290万(wàn)吨，出(chū)口减(jiǎn)幅同样小于历史月均8.65％的减幅。2月份国(guó)际豆棕FOB价差还在(zài)200美(měi)元/吨以上，促进棕榈油(yóu)出口，但是由于2月工作日(rì)少(shǎo)，假期多，最终数量出现下滑。2月印(yìn)尼棕榈油表观消费略增至181万(wàn)吨。其中，生物柴(chá我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意i)油消耗82万(wàn)吨，高于1月的81万吨，食用和化工消费增加2万吨至99万吨。年初以(yǐ)来(lái)，印尼生物柴(chái)油生产需(xū)要补贴(tiē)，1—2月月均产量低于110万千升（2023年(nián)目(mù)标1315万千升），生(shēng)柴(chái)端的需求驱动暂时(shí)略弱。2月底印(yìn)尼棕榈油库存下滑至(zhì)264万(wàn)吨，库(kù)存偏低。马(mǎ)来西亚(yà)3月底棕(zōng)榈油库存同样偏低，导(dǎo)致(zhì)近月(yuè)产(chǎn)地报价相对内盘(pán)偏强，近月进口倒(dào)挂较多，远月倒(dào)挂少，4月到港预估17万吨(dūn)，数量少，国内持续去库存(cún)，棕榈(lǘ)油5—9月差走扩至(zhì)500元/吨(dūn)以上，而(ér)豆油套利(lì)盘压力(lì)更大，豆(dòu)棕2309价差也达(dá)到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前(qián)20日(rì)马印两(liǎng)国旱季明显，4月(yuè)下(xià)旬(xún)印尼部分地区降(jiàng)雨略偏多，总体利于产量恢复，近期棕榈果价格下跌(diē)也(yě)侧面验证(zhèng)，7月、8月厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)的出现(xiàn)助于(yú)提高产(chǎn)量，国际(jì)豆(dòu)棕价(jià)差跌入负(fù)值，印度还(hái)有(yǒu)毛豆(dòu)油(yóu)和毛葵油各(gè)200万吨的免(miǎn)税额度，斋月(yuè)后通常是(shì)需(xū)求淡季，最近印度也取消(xiāo)了棕榈(lǘ)油(yóu)订单。因此，短期(qī)棕榈油(yóu)低(dī)库存支撑价格，但中长期产地(dì)累库可能性较大。”聂波说。

　　银河(hé)期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师陈我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意界正告诉期货日报记者，虽然近(jìn)端因为斋月的原因，GAPKI数据以(yǐ)及马来的MPOB数据的超预期去库继续(xù)支撑近月价格，但是(shì)2月印尼产量位(wèi)于历史同期最高位，且未来产区产量季节性恢复，国(guó)内(nèi)、印度高(gāo)库存，欧盟进口受到菜油供应压力(lì)的抑(yì)制，远端的产区(qū)产量恢(huī)复以及出口走弱较为明显，预(yù)计4—6月份将(jiāng)不断累库。且豆棕FOB价差已经(jīng)转负，POGO价差走高(gāo)至200美(měi)元以上，巴(bā)西大豆的(de)集中出口(kǒu)，使得国际(jì)豆油的供应愈发充(chōng)足(zú)，国内消(xiāo)费以及印度消费暂(zàn)无明显增量，因(yīn)此(cǐ)，当前棕榈油远(yuǎn)端继续(xù)维持逢高空配思路。

　　国内方面(miàn)，陈界正(zhèng)分析称，当前国内(nèi)库(kù)存较(jiào)高，产(chǎn)区库存较低，国内棕榈油盘面偏弱，因此马(mǎ)盘涨(zhǎng)幅(fú)明显大于国内，远月进口利润倒挂维持在(zài)-300附近。但(dàn)是(shì)4月18日(rì)给出(chū)了进口利润，新(xīn)增8—9月买船6船。海关(guān)数据(jù)显示，3月(yuè)份全国(guó)共进口(kǒu)24度39万吨。近期消费疲软(ruǎn)，去库不及(jí)预期，终端消费仅为弱复苏，虽(suī)然短(duǎn)期将会逐(zhú)步(bù)去库，但未来产区压力逐步(bù)体(tǐ)现，预计进口利润将会逐步修复(fù)，国内也(yě)将会不断买(mǎi)船，基差因此滞涨回调。

　　“此外，现(xiàn)货市场(chǎng)人气(qì)一般(bān)，成交不多，但是到(dào)船(chuán)迟滞(zhì)，令港口去库存加快，基(jī)差暂稳。由于4—5月份(fèn)买船到(dào)港较少，上(shàng)周港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存继续小(xiǎo)幅去(qù)库(kù)，现为(wèi)81.3万吨左右(yòu)，下周预计继续去库。后续(xù)需(xū)继续关注实际消费以及买船情况。”陈界正(zhèng)说。

　　菜油仍(réng)然缺乏上涨驱动

　　本(běn)周，欧洲菜(cài)油价格再度开(kāi)启(qǐ)反(fǎn)弹(dàn)，多(duō)个国家禁止乌克兰出口粮食(shí)，价(jià)格冲击减弱，进口加拿大菜(cài)籽榨(zhà)利同样亏损，菜豆油(yóu)2309价差扩大至(zhì)800元/吨左右，华东地区三级菜(cài)油和一级大豆油现货价(jià)差(chà)也扩大至240元/吨左右(yòu)，但是(shì)自从菜豆油现货(huò)价差(chà)由(yóu)负转正后，菜(cài)油成交再(zài)度冷清。

　　国泰(tài)君安期(qī)货农产品分析师傅博(bó)表示，目前来看，菜油仍然缺乏上涨的驱(qū)动。随着(zhe)菜油现货(huò)价格(gé)跌(diē)至(zhì)比豆油便宜，以及(jí)目(mù)前菜油的累库程(chéng)度还算正常，菜油的利(lì)空阶段性算是交易充(chōng)分了。但(dàn)是(shì)，菜油的基本面并未(wèi)转好。

　　“多个国家生物柴油政策执行不及预期，对(duì)于植(zhí)物油消费增速不(bù)会像之(zhī)前(qián)那(nà)么高。欧洲菜籽(zǐ)将于6月开始(shǐ)收割，7月出(chū)口(kǒu)开始增多，增产背景下可能再度对价格(gé)产生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称(chēng)，从国内的情况来看，菜油从2月中旬到现在已经拍储了(le)3.8万吨(dūn)。受到菜籽集中(zhōng)到港的(de)影响，上周压榨量为(wèi)10万(wàn)吨，预(yù)计后续继续维持高(gāo)位运行(xíng)。因为进口菜油到(dào)港，以及压榨厂(chǎng)开机，预计后(hòu)续库存将开始不断累积， 4—5 月(yuè)每(měi)月菜(cài)籽到(dào)港约65万(wàn)吨以(yǐ)上，未(wèi)来整体的(de)菜(cài)籽(zǐ)供(gōng)应(yīng)仍偏宽松。菜油港口库存(cún)上(shàng)周继续大(dà)幅累积，现(xiàn)为33.4万吨，预计下(xià)周将(jiāng)会继(jì)续(xù)累库。

　　“从现(xiàn)在(zài)的采购(gòu)情况(kuàng)来看，7—9月(yuè)每个月的(de)菜籽进口量(liàng)要(yào)比3—6月少(shǎo)，但是每个月维持在(zài)24万吨以上的水平，而且(qiě)菜油进口(kǒu)量预计会(huì)维(wéi)持高位，特别是(shì)6—7月(yuè)份的(de)菜油(yóu)进口量预计(jì)偏大。此外，澳洲菜(cài)籽(zǐ)的进口仍然(rán)是个(gè)未知数，总(zǒng)体来看，菜(cài)油的供应并没有大幅收缩的(de)预期。同时，菜(cài)油的(de)需求还受到棉油(yóu)、玉米油等其(qí)他小油种(zhǒng)的影响，菜(cài)油价格(gé)需要保持(chí)竞争力，要(yào)维(wéi)持和(hé)豆油的(de)低价差来刺激需(xū)求(qiú)。”傅博说。

　　展望后(hòu)市，陈界正认为，前(qián)期(qī)菜(cài)油的(de)进口盘面利润打开，未来菜油(yóu)将不断到港。欧洲受到菜油供应压力的(de)影响，现货(huò)价格维(wéi)持弱势，进口端带动国内盘(pán)面偏弱。全球(qiú)菜籽供(gōng)应恢(huī)复格局较(jiào)为明确，后期国内的(de)供应也会愈发宽(kuān)松。近(jìn)端(duān)菜(cài)油(yóu)继(jì)续(xù)维持逢高抛空的思路。后续需要重点(diǎn)关注加拿大新一季菜(cài)籽播(bō)种(zhǒng)生(shēng)长情况(kuàng)。

　　傅(fù)博提示，一方面(miàn)，要关注国际市场的(de)菜籽和菜油供应情况(kuàng)，关注是否会有(yǒu)新(xīn)增供应(yīng)或者(zhě)上游成本端的(de)变化因素(sù)的影响；另一(yī)方面，要关注国(guó)内菜油的累库情况和国内豆(dòu)油的价(jià)格(gé)，预计接下来一段时间(jiān)，国内菜油价格会跟随豆油(yóu)价格(gé)波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫底

　　豆油方面，本周初市场还在(zài)担忧进口大豆CIQ事件导致(zhì)周度(dù)压榨偏低，4月19日华南油厂(chǎng)恢复(fù)开机，20日(rì)后其他地(dì)方(fāng)油厂也在陆续恢复，下周开始周度(dù)压榨量明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加。

　　据(jù)傅博介绍(shào)，4月(yuè)下旬(xún)到7月上旬，预计大豆到港量接近3000万吨，几(jǐ)乎是(shì)历史(shǐ)同(tóng)期最高的进口量，所以预计大(dà)豆压榨量将从(cóng)目(mù)前的150万吨/周大幅回升至180万—200万吨/周，对应的豆(dòu)油供应量将(jiāng)从每周的28.5万吨增加到34万—38万吨(dūn)，并且可能将持续2个月以上。

　　“随着(zhe)大豆(dòu)不断过关，部分工(gōng)厂预计逐步恢复开机。当前(qián)已公(gōng)布拍(pāi)储 17.7 万(wàn)吨(dūn)。上(shàng)周(zhōu)压榨(zhà)量为(wèi)147万吨左右，压榨量较(jiào)上周提升(shēng)较多。由于(yú)部(bù)分工厂仍处(chù)于缺豆(dòu)停机状态，预计短期(qī)开机继续位于(yú)低(dī)位(wèi)，下周开机预(yù)计将会继续恢(huī)复提升。上周库存(cún)小(xiǎo)幅累(lèi)库，现为60.17万(wàn)吨，维持在历史(shǐ)同(tóng)期低(dī)位，预计下周将会继续累库。现(xiàn)货市场乏善可陈，预计本周全国大豆压榨量将升至150万吨(dūn)，豆油供应紧张情况有望(wàng)逐(zhú)步缓解。”陈(chén)界正说。

　　值得注意的是，豆油的需求(qiú)并不(bù)乐观。傅博表示，目(mù)前，豆油现(xiàn)货价格(gé)比棕榈油和菜油价(jià)格贵，随着华(huá)东、华(huá)北地区温度升(shēng)高，棕榈油对(duì)豆油的消(xiāo)费替代增加，西南地(dì)区菜油对豆油的替(tì)代正在发生。一些食(shí)品加工、饲料等(děng)领域的豆(dòu)油需求也会因为豆油(yóu)价(jià)格过(guò)高而减少(shǎo)。

　　“豆油需求暂乏(fá)亮(liàng)点，下(xià)游(yóu)节(jié)前(qián)备货不积极，贸易(yì)商采购(gòu)心态谨(jǐn)慎(shèn)。预计 5月上旬供应将会逐(zhú)步转向(xiàng)宽松转变。后期需要重点关注(zhù)南(nán)国内大豆到港通关以及整体(tǐ)的开机情况。新一(yī)季美(měi)豆(dòu)的播种生(shēng)长情况将(jiāng)决(jué)定(dìng)豆油(yóu)盘面(miàn)的相(xiāng)对强(qiáng)弱。”陈界正(zhèng)说。

　　傅博认(rèn)为，供应增加而需求偏弱，再加上(shàng)进口大豆成本下行，豆油(yóu)基(jī)本面从目前的低库存(cún)、高基(jī)差，转变为累库加基差下(xià)行的预期(qī)，即豆油的基本(běn)面转差。而同(tóng)时，4—6月份(fèn)的棕(zōng)榈油是降库预期，菜油前期已经对自(zì)身的供应压(yā)力(lì)进行了一(yī)波(bō)交易，目前(qián)走势跟随豆油波动。因(yīn)此，阶段性来看，供应的边(biān)际变化(huà)和需求预期都预示(shì)豆油可(kě)能(néng)是未来一(yī)段时间三(sān)大油脂中最(zuì)弱的。

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