昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数(shù)集体低(dī)开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一共和银(yín)行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全押注美联储会(huì)再加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联(lián)储利(lì)率掉(diào)期(qī)合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加(jiā)息的(de)可(kě)能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在(zài)5月份加息几(jǐ)乎(hū)是(shì)肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到(dào)年底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破(pò)100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务(wù)上限方案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的(de)情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了(le)一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会(huì)的(de)一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特(tè)上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这是(shì)我(wǒ)们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内(nèi)部(bù)没有真(zhēn)正的(de)挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可(kě)能(néng)受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的(de)一项民(mín)调(diào)显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所(suǒ)公布(bù)劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白(bái)银(yín)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约的(de)交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的(de)合(hé)约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持(chí)化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自(zì)政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年(nián)一季度去产能不及(jí)预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延(yán)长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业(yè)部监测数(shù)据(jù)显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年(nián)增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为(wèi)持(chí)续(xù)向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场预期向好，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率(lǜ)将回归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气(qì)温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低(dī)迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏计(jì)划或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端备货(huò)启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需(xū)基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资(zī)金已经提前反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过(guò)，市场预(yù)期二季度(dù)二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的(de)基(jī)础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中在需求端(duān)的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进(jìn)一步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的(de)波及(jí)范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处于(yú)短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后(hòu)市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性减量。目前(qián)产地已步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整(zhěng)体产(chǎn)量(liàng)可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份(fèn)处在复产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰(fēng)值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出(化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕(zō化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ng)榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南(nán)亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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