北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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