近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(d防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正é)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biā防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正n)大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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