5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(科兴是美国的还是中国的cāng)和(hé)减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增持拼多科兴是美国的还是中国的(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(科兴是美国的还是中国的chū)便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业(yè)务等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发(fā)布的(de)金融数(shù)据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额(é)度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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