近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外(wài)投资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本(běn)次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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