中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾(yú)自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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