财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相比一(yī)季度会(huì)有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库(kù)存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案(yè)内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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