今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不(bù)尽早采取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一(yī)方(fāng)面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反(fǎn)对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举(jǔ)债的(de)最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将(jiāng)受(shòu)到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权(quán)益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国(guó)党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们(men)在周二仍无(wú)法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务(wù)上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一(yī)场(chǎng)债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减900100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米0亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价(jià)值的(de)公共产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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