财联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与(yǔ)这限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地(dì)区(qū)的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告称(chēng)，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商组(zǔ)成的(de)委员会一致投票通过了(le)上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这(zhè)个问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并(bìng)以一份2020年(nián)到(dào)期的(de)瑞(ruì)信(xìn)英(yīng)镑次级(jí)债作(zuò)为(wèi)标准参(cān)考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁(cái)定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预(yù)的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名(míng)条款和担(dān)保(bǎo)条件，次级债的持有人是(shì)相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务(wù)”。周三的文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券(quàn)是(shì)否构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发了大(dà)量(liàng)此(cǐ)类债券(quàn)持有人的诉讼。一(yī)些投机者也(yě)在(zài)市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常(cháng)见的(de)金融衍生品，信贷违(wéi)约掉(diào)期的作用是在(zài)信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向(xiàng)卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的面(miàn)值(zhí)减去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地(dì)区是否发生(shēng)了(le)信贷(dài)衍生品(pǐn)合(hé)约(yuē)中(zhōng)定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名(míng)义(yì)总(zǒng)量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未(wèi)区分(fēn)优(yōu)先(xiān)级债务(wù)和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最新(xīn)评估。在(zài)本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的(de)损(sǔn)失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会(huì)就已(yǐ)经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的(de)要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合(hé)并交(jiāo)易完成后加入瑞(ruì)银(yín)集团的董事(shì)会(huì)，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营(yíng)。

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