4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市(shì)场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和(hé)出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于(yú)新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地(dì)区(qū)伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度(dù)引(yǐn)发了(le)市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年(nián)同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(nèi)供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初(chū)国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差(chà)（国(guó)内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花(huā)产量(liàng)下滑是(shì)大概率(lǜ)繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬(tái)升(shēng)。

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