“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍(réng)是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年年(ni什么是等量关系式，什么是等量关系四年级án)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出(chū)口(kǒu)增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào什么是等量关系式，什么是等量关系四年级)易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，什么是等量关系式，什么是等量关系四年级g>中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算是低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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