在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的（QDII）” 二级市场交易价逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息(xī)预(yù)期(qī)下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海(hǎi)外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净(j逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的ìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金指数与(yǔ)量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会(huì)议(yì)提(tí)出“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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