自2022年底以来，A股市场一(yī)改颓(tuí)势，展(zhǎn)现出积极(jí)回暖的画风，半导体(tǐ)、AI、中特(tè)估等主(zhǔ)题层出不穷，基金经理也随之(zhī)调仓换股，成为市场关注焦点(diǎn)。而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报的披露，将明星基(jī)金经理们近(jìn)期投资动向逐一曝光。

　　4月(yuè)21日(rì)，易方达(dá)、广发、富国、景顺(shùn)长城等基金披露旗下基金的2023年一(yī)季(jì)报，张坤、刘格菘、陈皓(hào)、朱(zhū)少醒(xǐng)、刘(liú)彦春等一(yī)季度投资(zī)情况出(chū)炉。

　　仓位(wèi)往往(wǎng)代(dài)表了(le)基金经理对(duì)后市的基本看(kàn)法。多(duō)数明星基(jī)金经理在一季度仍保持(chí)90％以上的(de)高仓位运作(zuò)，仍坚持了自己的投资风格和思路(lù)。

　　不少人士看(kàn)好(hǎo)后(hòu)市，如刘彦春表示(shì)对(duì)全年股(gǔ)票市场有信心(xīn)，未来将继(jì)续保持较高仓位运作，更多(duō)在(zài)顺周期行业中寻找投资机(jī)会。刘格(gé)菘也对市场2023年二季度的(de)表现(xiàn)持乐观的态(tài)度，随着公司(sī)季度业绩逐渐(jiàn)披露，市场(chǎng)权重(zhòng)倾向也会逐渐从逻辑演绎(yì)展望转(zhuǎn)向扎实基(jī)本面(miàn)验证，预计更注重基本面和(hé)估值的匹配度(dù)。

　　值(zhí)得一提的是，陈(chén)皓在一季报也(yě)用相当大的篇幅谈(tán)了(le)他对一季度热(rè)门(mén)的(de)AI板(bǎn)块的看法。他认(rèn)可(kě)AI（人工智能）很可能(néng)是一次全新的技术革命，但直言客观上(shàng)当下的研究认知还不具备对(duì)相关标的的定价能力，尤其当这些(xiē)个股快速上涨后，选择暂(zàn)时(shí)“以静制动(dòng)”，等待胜(shèng)率和(hé)赔率更高(gāo)的投资时机(jī)出现。

　　张坤(kūn)继续维(wéi)持高仓位运作

　　被称为(wèi)“坤坤”的张坤是最受基民关注的(de)基金经理，他是国内首位千亿级(jí)主动权益(yì)基金经(jīng)理，手握巨(jù)资让(ràng)他(tā)分量十(shí)足。

　　从(cóng)基金(jīn)君整(zhěng)理表格来看，相(xiāng)较去年底，张坤所(suǒ)管理的(de)4只基金在(zài)今年一季度(dù)仓(cāng)位基本(běn)都(dōu)维持高仓位运作，多(duō)只基金一季度末仓位(wèi)均(jūn)处于94％以上。

　　具(jù)体来看，张坤管理(lǐ)的四只(zhǐ)基金中(zhōng)规模最大的(de)一只——易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)，由去年末的(de)股(gǔ)票市值占基(jī)金净值(zhí)比例的94.7％微(wēi)调至一季度末(mò)的(de)94.26％。张坤在(zài)季报中也写道，易方达蓝筹精选基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整。

　　同样，张(zhāng)坤管理的易方达优(yōu)质精选、易方达亚(yà)洲精(jīng)选在一季度(dù)末(mò)的(de)仓位在94％以(yǐ)上。不(bù)过(guò)，易方达优质企业三年持有一季度(dù)仓(cāng)位为92.82％，相较去年底的94.77％，略(lüè)有下滑(huá)。

　　张坤(kūn)一(yī)直保持了(le)一定水平的港(gǎng)股仓位，一(yī)季度(dù)末所管理的4只基金基本维(wéi)持和(hé)去(qù中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)年(nián)底的差不多的港(gǎng)股仓位，基本都是(shì)30~50％之(zhī)间。相对来(lái)说，调整幅度较(jiào)大的是易(yì)方(fāng)达亚洲(zhōu)精选，一(yī)季度末该基(jī)金持有港股和美股的比例为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季(jì)度配置港股 和美股(gǔ)的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤(kūn)在易(yì)方(fāng)达亚(yà)洲精选中(zhōng)也写(xiě)道，在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了科技等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置，另外，在(zài)区域(yù)分(fēn)布上配置的更加(jiā)均衡。个股(gǔ)方(fāng)面，仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司。

　　一季度增配消费(fèi)、降低金融

　　加仓贵州(zhōu)茅台减持腾(téng)讯控股

　　张坤在投资上颇(pǒ)有(yǒu)定力(lì)，经常(cháng)在(zài)季报中谈(tán)及，投资者需(xū)要时刻保持一种克制(zhì)而理性(xìng)的(de)心理状态(tài)，不需要大量的行(xíng)动，而是(shì)极大的(de)耐心，坚持投资原(yuán)则，等到机(jī)会时全(quán)力出(chū)击。他(tā)一直保(bǎo)持着偏低换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)，一季报的重仓(cāng)股也基本(běn)保持稳定，只(zhǐ)是在结构(gòu)上进行调整。

　　从易方达蓝筹(chóu)精选一季度(dù)末持仓上看，前十大重仓(cāng)股变(biàn)化不(bù)大，贵州茅(máo)台再(zài)次成为该基金的第一大重(zhòng)仓股，泸州老(lǎo)窖、腾讯控股成(chéng)为其第二、第(dì)三(sān)大重仓股，而在去年末，该(gāi)基金前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮液、洋(yáng)河股(gǔ)份。

　　张坤(kūn)也(yě)在季报中写道，一季度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。、

　　去年11月以来港股市场的(de)大(dà)反弹，张坤(kūn)明(míng)显进行了调整，减持(chí)了跟腾讯控股和(hé)香港交易所，而增(zēng)加了美团-W、中国海(hǎi)洋石油(yóu)。其(qí)中，相较(jiào)去(qù)年(nián)底，中国海洋石油新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，而药明生物(wù)退出前十大重仓股之列(liè)。

　　目前看，易方达蓝(lán)筹精选和易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年持有的(de)头号重仓股为贵州茅台，但是易方达亚洲精选和易方达优(yōu)质精选(xuǎn)的头号重仓股仍为腾讯(xùn)控股。去(qù)年底这四只基(jī)金的(de)头(tóu)号(hào)重仓股均为腾(téng)讯控股。

　　而虽然(rán)一季度末腾讯(xùn)控股仍是易(yì)方达优质(zhì)精选的(de)第(dì)一大重(zhòng)仓股，但相较去年底已经进行(xíng)了减持，同样(yàng)减持的还(hái)有(yǒu)港交所，这(zhè)只个股已经推出了前十大(dà)重仓股之列。而美团(tuán)新进其前十大(dà)重仓(cāng)股之列。

　　一(yī)季(jì)度规(guī)模小(xiǎo)幅提升

　　总规模(mó)逼近900亿

　　张坤曾是行(xíng)业内首(shǒu)位主动权益(yì)基金管理(lǐ)规模超过千亿的(de)基金经理(lǐ)，但近两年A股市场震荡，所管理规模(mó)所缩水。一季度末他所管理规(guī)模(mó)基本和去年底持平(píng)，整体规模逼近(jìn)900亿(yì)。

　　截至2023年(nián)一季度末(mò)，易方(fāng)达张坤管理的4只基金合计总(zǒng)规模(mó)达到(dào)889.42亿元，相比三(sān)季度末减少了4.92亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，一季度末，易(yì)方(fāng)达蓝筹精选、易(yì)方达(dá)优质精(jīng)选、易方达优势(shì)企(qǐ)业三年、易方(fāng)达亚洲精(jīng)选(xuǎn)股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿(yì)元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的(de)是，易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选在今(jīn)年一季度规(guī)模缩水8.66亿元，目前(qián)仍以562.09亿(yì)元的规模，位居(jū)基金行业“巨无霸”的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。

　　选择一条可(kě)积累(lèi)的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要的

　　张坤(kūn)每次在(zài)季报(bào)中都(dōu)会(huì)清晰写(xiě)道自己(jǐ)的(de)投(tóu)资思路，这一次也(yě)不(bù)例(lì)外，值得投资者看一看。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)写(xiě)到，基(jī)本(běn)面价(jià)值投资(zī)很(hěn)吸(xī)引(yǐn)人的一点是，投资者可以用很长一(yī)段(duàn)时间(jiān)来充分观察(chá)公司的发展，等到(dào)它们用(yòng)事实证(zhèng)明自己的成(chéng)功和巨大的成(chéng)长潜力之后，再买入也不迟。

　　基本面价值(zhí)投资的(de)优势之一在于可积累性。具体来说，积累(lèi)体现在(zài)对基(jī)本面(miàn)分(fēn)析方法的理解和对具体行业和(hé)企业的洞察，所有(yǒu)这(zhè)些都(dōu)使(shǐ)投资者未(wèi)来更可能做出(chū)对(duì)具体投资标的(de)内在(zài)价值的准确(què)判(pàn)断。

　　如果只(zhǐ)是针对(duì)某一次投资，积累的重(zhòng)要性可能(néng)并不显著(zhù)。但如果将(jiāng)投资贯穿一(yī)生，并将长期复(fù)合回报(bào)作(zuò)为终(zhōng)级目标，可积(jī)累性就是这一目标的最重要保障(zhàng)，选择一条可(kě)积累的 “很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是很重要(yào)的(de)。我们会参考全(quán)球产(chǎn)业升级的(de)经验，持(chí)续做深入的研究积累，争取(qǔ)构(gòu)建一个(gè)全面而尽量准确的坐(zuò)标系(xì)，希望能正(zhèng)确评估企业(yè)的竞争力并跨行业(yè)选出(chū)好的公(gōng)司。识别出好公司(sī)是如此重要，因为好公司不是好股票的唯(wéi)一情形(xíng)就是估值过高，在其他情(qíng)形下，好公(gōng)司都会(huì)给投资者带(dài)来长期可观的回报(bào)。

　　研究方面，阅读企(qǐ)业的定(dìng中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)期(qī)报(bào)告并对财务(wù)数(shù)据进行系(xì)统整理和分析(xī)，是理解企业基本面的核心手段之一(yī)。在(zài)定期(qī)报告中，企业的(de)所有经营活动都会反映在(zài)财务数据中，定量的数据可以用来检验并修正调研中对(duì)企业形成的定性(xìng)感知。如果能对一家(jiā)公司过去和当前的财务状况(kuàng)了如指掌(zhǎng)，就更(gèng)有(yǒu)可能(néng)正确(què)评判(pàn)这家(jiā)公司的未(wèi)来价值。罗(luó)杰斯(sī)曾说过(guò)，你(nǐ)要阅(yuè)读一切。如果(guǒ)你对(duì)一家公(gōng)司感兴趣，那(nà)就看(kàn)看(kàn)它的年(nián)报，你就会超过华(huá)尔街98％的人(rén)。如果你阅读了年报中的附(fù)注，你就会超过华尔街的所有人。

　　几(jǐ)乎任何成功的公(gōng)司都经历过短期的经(jīng)营业(yè)绩和(hé)股价的震荡，经历过市场先生态度的冷暖，但它们成功的模式往往没有变化，通过深入的研究(jiū)并抓(zhuā)住这(zhè)些关键的因素，是能(néng)够(gòu)一(yī)路坚持下(xià)来(lái)的(de)重要因(yīn)素，也(yě)通常意味着长期(qī)可观的(de)收益。

　　刘(liú)格菘：重点持仓光伏、储(chǔ)能、新能源车

　　曾经作为一人包揽前三的(de)基金经理刘格菘，其(qí)一(yī)举一动颇受关注(zhù)。

　　以刘格菘管理的广发双擎(qíng)升级为例(lì)，一季度末该基金保持(chí)较高(gāo)仓位运作(zuò)，该基金股票(piào)仓位为92.15％，较2022年四(sì)季(jì)度末的94.14％略有下滑，但基本(běn)是(shì)高(gāo)仓位(wèi)应对市场(chǎng)。

　　刘格菘在(zài)一季度持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度(dù)调整。数据显示(shì)，广发(fā)双擎升级一季度末前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股分别为晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能、圣邦(bāng)股份，这些重仓(cāng)股均出现在该基金(jīn)去年四季度末的前十大重仓股(gǔ)之列。

　　刘格菘(sōng)在(zài)季(jì)报中写道，2023年一(yī)季(jì)度，表现较好的行业为新科技(jì)技术演绎预测(cè)中(zhōng)的相关行业(yè)，例如(rú)计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。以光伏、新能源、汽车等为(wèi)代表的高端制造业资(zī)产(chǎn)经(jīng)历(lì)了下跌。在海外金(jīn)融风(fēng)险担忧、经济衰退的(de)初始预(yù)期、国(guó)际(jì)关(guān)系不确定(dìng)的情况下，叠(dié)加AIGC带(dài)来的较热(rè)烈的应用展(zhǎn)望(wàng)，资金分流可能是高(gāo)端制造业相对表(biǎo)现不理想(xiǎng)的原(yuán)因之一。

　　广(guǎng)发双擎(qíng)升级基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。从(cóng)重仓持股来看，该基金重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向。

　　和(hé)2022年四季度(dù)相比，刘格菘一(yī)季度的重(zhòng)仓股变化(huà)不大，仅晶科(kē)能源新进(jìn)前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，而比(bǐ)亚(yà)迪退出(chū)了前十大重(zhòng)仓行列。

　　谈及(jí)后市，刘格菘对市(shì)场(chǎng)2023年二季度的表现(xiàn)持(chí)乐观的(de)态度，随(suí)着公(gōng)司季度业(yè)绩逐渐披(pī)露，市(shì)场权重倾向也会逐渐(jiàn)从逻(luó)辑演绎(yì)展望转向(xiàng)扎实基本面(miàn)验证，预计更注重(zhòng)基本面和估值的匹(pǐ)配度。对本(běn)基金重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。

　　就A股市场一季度(dù)的阶段特点来说，当前市场(chǎng)的参与(yǔ)资金方呈现复杂(zá)多样的趋(qū)势，收益(yì)预期的(de)时间(jiān)维度预(yù)期也呈现(xiàn)分化，因(yīn)此短期内(nèi)市场在主题逻辑(jí)的演绎幅度、转换速度都会可预见地加大。这对于(yú)投(tóu)资人而言，在新信息的处理上提高了难(nán)度，短期内基本面(miàn)估值匹配的压力也(yě)会比较大。

　　陈皓：投资和(hé)人(rén)生一样，

　　一生(shēng)最重要的选择也就是三、五次

　　作为市场(chǎng)上较为知名的均衡性投资选手(shǒu)，陈皓一季度如何调(diào)整投资组合，如何(hé)展望未来(lái)市场(chǎng)投资机会(huì)，也非常(cháng)受(shòu)到市(shì)场关注。

　　陈(chén)皓在其管理的易方(fāng)达新(xīn)经济基金中回顾一季度市场(chǎng)行情时表示，一季度中国经济整体温和复苏，由(yóu)于(yú)刚(gāng)刚经历疫(yì)情(qíng)，居民(mín)消费和企业(yè)投资的信(xìn)心恢复会有一(yī)个过程(chéng)，因此短期持续加杠杆的(de)动(dòng)力不强，复苏力(lì)度(dù)相比(bǐ)市场乐观预期仍有一(yī)定差距。海外则(zé)维持滞(zhì)涨格局，尽管3月以硅(guī)谷银行为代表的欧(ōu)美 金(jīn)融风波暂时平(píng)息，但也让投资者担心这是否只是当下复杂(zá)环境(jìng)下各(gè)种危机的冰(bīng)山一角。尤(yóu)其4月(yuè)初欧佩克+的减产(chǎn)行为进一步(bù)增强了未来通胀的韧(rèn)性，也让美联(lián)储在货币政(zhèng)策调整(zhěng)决策时(shí)愈(yù)加进(jìn)退(tuì)两难。

　　亮点(diǎn)不(bù)多的经济基本(běn)面遇(yù)到(dào)无处(chù)安放的(de)流动性，“AIGC（人工智(zhì)能(néng)自动内容生(shēng)成）”和部分国(guó)企相关板(bǎn)块获得了(le)边际资(zī)金的巨量涌(yǒng)入，机构短时(shí)间剧(jù)烈、集(jí)中的调(diào)仓行为，则(zé)进一步加剧了(le)市(shì)场结构的分化。受益两(liǎng)大主(zhǔ)题的TMT和建(jiàn)筑、石(shí)油石(shí)化等(děng)板块(kuài)表现突(tū)出(chū)，而新能源、金融(róng)地产等行业则录(lù)得负收(shōu)益。

　　谈(tán)及(jí)一季度投资操作时，陈(chén)皓(hào)称(chēng)，由于尚未发掘到(dào)基本面驱动的投资主线，本基金一季(jì)度操(cāo)作不多，主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)行业上(shàng)用医药替(tì)代了部分白酒仓位，个股(gǔ)上则逆向(xiàng)增持(chí)了(le)一些由于短(duǎn)期(qī)基本面一般(bān)或者(zhě)机构调仓导致股价下跌(diē)，但(dàn)长期(qī)市值空间较大的中小盘个股(gǔ)。

　　从前十大重仓股变化上看，此前连续3个季(jì)度位列前五大(dà)重(zhòng)仓股之一的五(wǔ)粮液，在今年一季度退出该基金前(qián)十大重仓股(gǔ)，宝(bǎo)信软件取代五粮液，新进前五(wǔ)大重仓股。

　　作(zuò)为一季度唯一一(yī)只仍保(bǎo)留在前十大重仓股的贵州(zhōu)茅(máo)台也遭到陈皓减持，对比上(shàng)一个季度，陈皓在一(yī)季度减持了(le)6.8万股贵州茅台，环比减(jiǎn)持幅(fú)度接近30％，贵州茅台也从上(shàng)一季度的第二大(dà)重仓股退(tuì)居第(dì)四大重仓股。

　　其(qí)他前十大重仓股中，主要供(gōng)应北斗(dòu)关键器件的振芯科技、氟(fú)化工龙头中(zhōng)的巨(jù)化股份、特钢(gāng)龙头中的(de)抚(fǔ)顺特钢(gāng)，三只个股一季度新进(jìn)前十大重仓股。

　　除了五粮(liáng)液(yè)之(zhī)外，紫光国微、宁(níng)德时代也退出(chū)前十大重仓股。

　　陈(chén)皓(hào)在一季报也用相当大的(de)篇幅谈了他对(duì)一季度热(rè)门(mén)的AI板块的看法。

　　他(tā)称(chēng)，对于火热(rè)的(de)AI（人(rén)工(gōng)智(zhì)能）主(zhǔ)题(tí)我们(men)也进行了积(jī)极的(de)研(yán)究，方向(xiàng)上非(fēi)常(cháng)认(rèn)同其(qí)很(hěn)可(kě)能是一次全新(xīn)的(de)技术(shù)革(gé)命，将(jiāng)极大(dà)提(tí)升(shēng)全社(shè)会(huì)的生产效率，但客观(guān)上我们当下的研究(jiū)认知还不具备(bèi)对(duì)相关标的的定价(jià)能力，尤(yóu)其当这些个股快速上涨后，也不(bù)太符合(hé)我们(men)“以(yǐ)相对合理(lǐ)的价格买入预期收(shōu)益(yì)率更高的资产(chǎn)”这(zhè)一投资理念，因此会选择暂时“以静制动(dòng)”，继续对产业和公司进行跟踪、研究以及再定价，等待(dài)胜率和赔(péi)率更高的投资时机(jī)出现(xiàn)。

　　陈皓在一(yī)季报中还分(fēn)享了(le)自己最新的投资感悟，他表示，相比资本(běn)市场即期(qī)涨跌带来的(de)多(duō)巴胺，我(wǒ)们更倾向(xiàng)于(yú)通(tōng)过深入研究获得超额认知、并最终(zhōng)映射到投资(zī)上来获得(dé)内(nèi)啡肽。投(tóu)资和人生(shēng)一样，每天(tiān)都可以做选择(zé)，但终(zhōng)其一生(shēng)最重中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单要的其实也就(jiù)是(shì)那三(sān)、五(wǔ)次(cì)，我们平时(shí)的不断(duàn)学习(xí)、反思、进化，努力(lì)追(zhuī)寻的正是在每一次关键选择时将(jiāng)胜率再提升一点(diǎn)点(diǎn)。

　　展望二季度(dù)，陈皓认为，“一些积极因(yīn)素正在酝(yùn)酿或发酵，我们重启(qǐ)了与世界的链接，中国在中东、南美等新兴市(shì)场(chǎng)获得(dé)了(le)更多实质性认同(tóng)的声音和举动(dòng)；国内主要城市的(de)一二(èr)手房销售(shòu)持(chí)续恢复，部分(fēn)行业已经进入(rù)库存周期的尾段，我(wǒ)们可能真(zhēn)的只需要一点点(diǎn)信心，就能扭转困局，将经济带(dài)入正循环。一如当下的证(zhèng)券市场，我们也衷心的希望其能够早日(rì)摆脱存(cún)量博(bó)弈的困难模式，迎来投(tóu)资人久违(wéi)的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力(lì)于(yú)在优质股(gǔ)票(piào)里寻找价(jià)值

　　去翻更多(duō)的(de)“石头”

　　富国基金副(fù)总经理(lǐ)朱少醒一(yī)季度(dù)持仓基本保持稳定，持仓依旧以消费、医疗(liáo)、银行、券商、新能源等板块(kuài)龙头为(wèi)主。

　　从一季度前十大(dà)重仓(cāng)股上(shàng)看，贵(guì)州茅台、五粮液依旧位居(jū)富国天(tiān)惠(huì)基金前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓股，金(jīn)域医学新进前三大重仓股，这也是自(zì)2021年以来，金(jīn)域(yù)医(yī)学首次(cì)进(jìn)入富国天惠前(qián)十大(dà)重仓股。

　　公开(kāi)资料显示，金(jīn)域医学是(shì)一(yī)家以第三方医(yī)学检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)业务为核心的(de)高科技服务企业(yè)，通过(guò)不断积累的“大平台(tái)、大网络、大服务(wù)、大样(yàng)本(běn)和(hé)大数据”等资源优势，为(wèi)全国各级(jí)医(yī)疗机构提(tí)供领先的医学诊断信息整合服(fú)务。

　　除(chú)了(le)金域(yù)医学之外，基础化工板块(kuài)中的蓝晓科技也在一季度新进(jìn)富国天惠前十大重仓股，受(shòu)益于生命科学业务(wù)增(zēng)长迅速，截(jié)止4月20日(rì)，今(jīn)年(nián)以来(lái)，蓝晓科技股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下(xià)，药明康(kāng)德(dé)、瑞丰(fēng)新材(cái)两只(zhǐ)个(gè)股则在一季度(dù)退出富(fù)国天惠前十大重仓股。

　　朱少醒(xǐng)在一季(jì)报中回顾，一季度沪深300指数(shù)上涨(zhǎng) 4.63％，创(chuàng)业板指上涨2.25％。在度过了(le)充满各种艰难挑战的2022年后，一季(jì)度实体经济(jì)进入了复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段。各项宏观经济(jì)指标(biāo)在3月份有了(le)明显改善。货币政(zhèng)策保持宽松，前(qián)几年实施的(de)一些收缩性行(xíng)业监管政策放松管制的迹象确认。投资者的(de)风险偏好(hǎo)有微弱的回(huí)升。

　　尽管目前数据(jù)上呈(chéng)现(xiàn)的(de)复苏力度还不是很(hěn)强，但我们应(yīng)该看到(dào)是积极的因素正在发挥作用(yòng)持续(xù)的进程中。更要重(zhòng)视的是市场的整(zhěng)体估(gū)值依(yī)然处于长周期中很有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)位置，当下权益市(shì)场处在较(jiào)好的风(fēng)险收益区间。

　　他表示，放在更长的(de)时间(jiān)维度，我们相信现(xiàn)在所面临的(de)重重困难终将找到解(jiě)决的出路。投资(zī)者(zhě)当前选择承受(shòu)市场波动对应的预(yù)期回报水平的是(shì)相当(dāng)合适的。未(wèi)来我们(men)依然(rán)会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在(zài)多次季报披露时反复强调，我们(men)并不具备精(jīng)确(què)预测市(shì)场短期趋势(shì)的可靠能力(lì)，而(ér)把(bǎ)精(jīng)力集中(zhōng)在耐心(xīn)收集具(jù)有远大前景(jǐng)的优秀公司(sī)，等待(dài)公(gōng)司自(zì)身创造价值(zhí)的实(shí)现和市场情(qíng)绪在未(wèi)来(lái)某个时点的周期性(xìng)回(huí)归。个(gè)股选择(zé)层(céng)面(miàn)，本基金偏好(hǎo)投资(zī)于(yú)具有良好“企(qǐ)业基因”，公司治理结构完善、管理层(céng)优秀的企(qǐ)业(yè)。我们认(rèn)为此类企(qǐ)业(yè)，有更(gèng)大(dà)的概(gài)率能(néng)在未来为投(tóu)资者创造价值(zhí)。分(fēn)享企(qǐ)业自身增长带(dài)来的资本市场收益(yì)是(shì)成长型基金(jīn)获(huò)取回报的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为业内(nèi)知名的主(zhǔ)投大消(xiāo)费板块的基金经(jīng)理，手握700多亿“重金(jīn)”的刘彦春一季度(dù)如何调仓换(huàn)股，他又是(shì)如何看待(dài)未来市场，也值得投资者关注。

　　最新披露的2023年一(yī)季报显(xiǎn)示，刘彦(yàn)春(chūn)整体持仓(cāng)的仓位和行业(yè)板块(kuài)变化不大。他在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)鼎(dǐng)益(yì)基金季报写道，一季度组(zǔ)合(hé)仓位(wèi)和行业配(pèi)置(zhì)没有大的变化(huà)，仍然(rán)坚(jiān)持自下而上(shàng)精选个股而(ér)非择时的投资风(fēng)格(gé)，保持合同约定(dìng)较高(gāo)仓位运作。

　　从景(jǐng)顺长城鼎益季报来看，前三大重仓股(gǔ)仍为白酒龙头股，贵州茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)。此外，古井贡酒、山西汾(fén)酒也继续在其前十大重(zhòng)仓股之中(zhōng)。

　　从增持力度上看，刘彦春对中国中免加仓力度最大，一季度环比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓(cāng)，美的集团新(xīn)进(jìn)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，而晨光股份退出前十大(dà)重仓股。

　　谈及后市(shì)表示，刘彦春表示(shì)，一季度，我国经(jīng)济温和复苏。海外(wài)通胀预期变(biàn)化对(duì)国内资本市场(chǎng)造成较大扰动。美国失(shī)业率水平再(zài)创新(xīn)低，意(yì)味着高(gāo)利率(lǜ)环境大概率(lǜ)持续更长(zhǎng)时间。气球(qiú)事件导致中美关系再(zài)度紧(jǐn)张(zhāng)。国内强(qiáng)刺激预期落(luò)空，叠加海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)，股票市场开(kāi)始偏离复苏(sū)主线，博(bó)弈气氛渐(jiàn)浓。

　　我国(guó)经济复(fù)苏、美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)通胀下行(xíng)仍将是今年主(zhǔ)要宏(hóng)观背景。经济运行正常化需要一个过程，特(tè)别是(shì)居民和(hé)中小企业，需要时(shí)间(jiān)修复资产负债(zhài)表、修复(fù)信(xìn)心。随着(zhe)经济逐步正(zhèng)常化(huà)，居民消(xiāo)费信心回升、超额储(chǔ)蓄(xù)下降是必然事件，消(xiāo)费(fèi)今年大概率超预期回升。就近(jìn)期(qī)公布的社融和地产数(shù)据分析(xī)，二季度(dù)A股盈(yíng)利增(zēng)速有望进(jìn)入(rù)上行(xíng)周期。

　　海外银行暴雷(léi)反映出加(jiā)息过快带来(lái)的金融(róng)风险，本身会加大紧缩效应，联储紧缩(suō)速(sù)度和幅度向下修正。紧缩(suō)带来的金融风险(xiǎn)更多是流动(dòng)性问题，底层资(zī)产问题(tí)不(bù)大，海外央行(xíng)及时救(jiù)助可以避免风险(xiǎn)蔓延。至少(shǎo)现(xiàn)阶段(duàn)我们认为出(chū)现金(jīn)融危机的风(fēng)险不大。欧美等发达国家通胀和(hé)金融风(fēng)险并存(cún)，处理难度较大，这也(yě)意味着全球无风险收(shōu)益率在相对顶部位置，国家(jiā)之家(jiā)沟通对话、加强合作的可能性也在加(jiā)大。

　　全球经济正在重回正轨(guǐ)的路(lù)上(shàng)。除了继(jì)续关注整(zhěng)个经(jīng)济体发展状况之外，我们可(kě)以将(jiāng)目光更多放在微(wēi)观企业层面。可以看到很(hěn)多(duō)公司在过(guò)去几(jǐ)年始终(zhōng)做正(zhèng)确的(de)事，经营(yíng)效率提升，逆境中(zhōng)变(biàn)得更加优秀、更加强大。不必总是关注宏(hóng)观数据，多看看微观企业变化可以让内心更加平静。我们(men)对全(quán)年股票市场有信心，未来将继(jì)续保持合同约定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投资机(jī)会(huì)。期待为持(chí)有人创造良好收(shōu)益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单