财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者(zhě)从业内(nèi)获(huò)悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估利(lì)率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的(de)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办保险公(gōng)司(sī)包括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体的(de)调整(zhěng)方(fāng)案还有(yǒu)待监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票(piào)和基金(jīn)投(tóu)资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端利率中(z每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办hōng)枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利(lì)差损风(fēn每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办g)险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债成本(běn)、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的(de)低(dī)利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端成本。

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