编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调(diào)整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的(de)重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数(shù)字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能(néng)源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季(jì)报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在不(bù)远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地(dì)实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同(tóng)期(qī)成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮(liàng)，20拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？23年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器(qì)械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？g>虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的(de)第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不(bù)同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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