今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们(men)看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会(huì)在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券(quàn)：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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