在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现(xiàn)看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等(děng)方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月(yuè朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗)底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”